夢溪幣談：行為金融學在市場投資扮演的角色

近期是越來越多的朋友過來跟我反饋說：做單總是賺少虧多，虧損一波大資金之後，現在都不敢不做單了。看來是上次跟大家講的阿萊悖論不夠深刻啊，那麼今天就接著來和大家聊一下行為金融學，看下大家自己在投資中有沒有這樣的心理思考。

行為金融學實際上它更多的是一種心理學，它把心理學融合到經濟學之中，探討人們在沒有完全信息掌握的情況下如何進行判斷。我們先從1979年的時候兩個經濟學家說起，一個是美國的經濟學家叫特沃斯基和以色列經濟學家卡納曼，他們兩人提出了著名的前景理論，也有人翻譯成預期理論，前景理論說人們面對風險收益的時候，實際上人們的行為是不一樣的，首先我們來討論這個人面對風險收益和風險虧損的時候的表現，面對風險的時候前景理論經過研究發現人們面對風險他的選擇是不一樣的，如果面對收益的時候，人們總是表現出風險厭惡，，也就是說人們不喜歡風險哦，而喜歡確定的，如果人們面對的是損失，人們又是風險偏好，風險偏好的意思就是人們喜歡風險，這個應該還是比較好理解。我們可以來做一個實驗：假如你是一個實驗者，設計兩個實驗，在第一組實驗中你有兩個選項，你必須選一個，你有100%的概率會獲得1萬元的收益，第二個選項你有50%的概率會獲得2萬元的收益同時還有50%的概率會獲得0元的收益，可能大多數人會選擇第一個選項，因為他認為這個錢是白來的，這就是一個典型的收益模型。在收益的情況下，人們是風險厭惡的，就是不喜歡風險，第一個沒有風險所以大多數人會選擇第一個選項，雖然第二個選項有50%的概率獲得更多的錢，但是也有50%的可能一分錢也沒有，所以大家選第一個。那麼第二組是實驗是這樣的，也有兩個選項你必選選一個，第一個選項是你百分百的概率回虧1萬元，第二個選項你是有50%的概率會不虧，還有50%的概率你會虧2萬元，這種情況下大部分人會選第二個了，為什麼呢？他覺得你看，我選第一個我不爽，憑什麼讓我虧1萬，想到這我就不爽，所以我要選第二個，那麼我有50%的可能不虧呢，這就是一種損失的模型，在人們面臨損失的時候，因為人們不喜歡損失，所以人們就會從風險厭惡變成風險偏好，人們反而會去喜歡這種風險偏好的這種情況，這個模型就可以很好的解釋為什麼很多人買了現貨之後就會一套套很長時間，因為你買了現貨有可能盈利有可能虧損，如果你盈利的話你就死有收益的，有收益的時候你是風險厭惡的，你希望趕緊把比特幣賣掉，然後落袋為安，這樣你選第一個收益模型，但是一但套住了你這時候就發生了虧損，因為你不喜歡損失，所以你變成了風險偏好，你覺得如果一直持有比特幣，還是有可能會漲上去會不虧，但實際上很多時候我們可能是獲得的是虧得更多的這種結果，那麼我們在仔細來看一下，在這兩種實驗選擇上是不一樣的，這個其實是一個悖論，如果說把第一次實驗中兩個選項個減去2萬元，你會發現實際上是和第二個選項一樣的，那麼在認為實驗一中第一個選項比第二選項要好，同樣實驗二中第一選項也應該比第二選項要好，但是結果卻是相反的，這就說明人們的心理行為實際上會影響他們的投資結果。

同時行為金融學還有一個觀點：就是人們厭惡風險，對於損失人們會更加的敏感，比收益更加敏感，比如說你撿到100塊錢，那麼你心理非常開心，。你如果丟了100塊錢你就會心理非常難受，而且你難受的這個程度要超過你撿100塊錢開心的程度，但是在你能找回掉的100塊錢的開心程度是遠超你白撿100塊錢的開心程度的。

所以人們不喜歡損失，一但人們不喜歡損失，他就是會死扛風險去等待回本，所以行為金融學就是這樣的一門學科，它把人們的心理問題融入到投資環境當中去，從而預測人們的投資行為，其實不僅僅是收益與風險的不同，會影響人們的投資心理，就算是同一個問題，人們用不同的方式去表述它，也會有不同的效果，這就是框架效應。

還是那句話在投資當中嚴格控制止損止盈，不要讓自己的心理判斷去影響自己的行為判斷。如果你在比特幣投資路上遭遇坎坷，前途迷茫，長期處於虧損之中甚至不敢在進行投資，你可以加夢溪幣談的薇，  你不懂如何交易如何分析行情如何把握買賣點沒有關係，我們有專業的技術老師團隊帶你學習投資，為你的交易提供最專業的指導，助你成為獨立投資的高手！

每天都跟大家多說一句，投資要有賭性但是不要貪婪