暗中調查一年半，SEC對Kik動手了

美國證券交易委員會（SEC）以向美國公民兜售「非法證券」為由，起訴Kik Interactive Inc.（Kik）。-SEC對Kik進行了一年半的暗中調查，SEC提交的起訴書，大部分來源於Kik的內部郵件、社交網站的發帖以及Kik在Youtube上的宣傳視頻。」

如果你之前對SEC愛答不理，那麼SEC只能用他的方式靠近你。

Kik發行加密貨幣Kin在SEC發布《The DAO的調查報告》之前，但這並不代表SEC會對此既往不咎。

Kik抓住區塊鏈行業的野蠻生長的盲區，從未公布過它的財務報表，沒有告知投資者公司處於虧損狀態，沒有公布過Kik目前的用戶基數，也沒有談論過Kin是否合規。但是，這些幣圈已經習以為常的避而不談，從此次案件可看出，並不代表監管機構會對此視而不見。

近日，美國證券交易委員會（SEC）以向美國公民兜售「非法證券」為由，起訴Kik Interactive Inc.（Kik）。

SEC表示，Kik發行加密貨幣Kin之時，正處於瀕臨破產的困境，而決定發行加密貨幣Kin只是他們乘著2017年區塊鏈風口想出的權宜之計。SEC還在公開場合表示：「創新和遵守聯邦證券法之間並不衝突。」

對於SEC的指控，Kik的CEO, Ted Livingston回應道：「我們早就預料到了會被監管部門盯上，我們將為加密貨幣的未來而戰，同時我們希望通過此案件，明確證券法不應該適用於擁有成千上萬用戶的加密貨幣。」

他還補充道：「越來越多的用戶加入Kin的生態中，我們堅信Kin或將成為世界上最廣為流通的加密貨幣之一。即使SEC對我們予以重創，都不會影響Kin在市場上的應用、流通和特性。」

這是繼美國紐約州總檢察長辦公司起訴加密貨幣交易所Bitfinex和穩定幣USDT發行商Tether之後，又一場關於權利與金錢之間的較量。同時，這也是SEC首次在聯邦法院起訴「未註冊為證券以及未獲得豁免權」的加密貨幣發行方。

律師Stephen Palley和Nelson M. Rosario在The Block中評論道：

「值得注意的是，SEC提交的49頁起訴書，大部分來源於Kik的內部郵件、社交網站的發帖以及Kik在Youtube上的宣傳視頻。」

目前還不能判定這起案件是不是SEC對加密貨幣政策收緊的標誌性警示。在決定提起訴訟之前，SEC對Kik進行了一年半的暗中調查，和Bitfinex與Tether對紐約州檢方的交涉不積極配合的態度相似，Kik對SEC的交涉並不以為然，還表現出一副「你要告就告我吧」的姿態。

StephenPalley和Nelson M. Rosario表示：

「我們並不認為SEC會起訴所有違反證券法的加密資產發行商，有經驗的抗辯律師通常會告訴被告，如果你之前對SEC愛答不理，那麼SEC只能用他的方式靠近你。」

秋後算賬

據Kin的白皮書披露，Kin是Kik聊天軟體生態中流通的加密資產。用戶可通過策劃、內容創作和商務來獲取Kin，再將該加密資產在Kik生態中購買服務、產品等。而且白皮書明確指出：「像其他加密貨幣一樣，Kin是可互換、可轉讓的，且可在加密貨幣交易所中進行交易，兌換為其他加密資產，例如比特幣、以太坊或法幣。」

SEC於2017年7月25日發布《The DAO的調查報告》，報告指出通過分散式技術或區塊鏈進行融資的個人或組織，需要遵守美國聯邦證券法，並採取適當的程序獲取合規資格。幸運地是，在《The DAO的調查報告》發布約七周之前Kik已經對加密貨幣Kin進行眾籌。

但暫時的幸運並沒有讓Kik逃過SEC的調查。據SEC的起訴書顯示，即使Kik發行加密貨幣Kin在《TheDAO的調查報告》發布之前，並不代表SEC會對此既往不咎。Kik的其中一位諮詢師也曾提醒過他們，Kik眾籌存在潛在的法律風險，需要在SEC進行註冊。眾籌未經註冊的證券在美國是不合法的。

當時的Kik團隊並沒有把諮詢師的話放在心上，也顧不得合規不合規，只是生怕錯過了ICO這股「快閃風」。實際上，Kik團隊也是有所顧忌的，在SEC發布TheDAO報告後，Kik立即找到加拿大安大略省證監會（OntarioSecurities Commission, OSC）對發行的Kin進行「證券」判定。9月份時，OSC的工作人員回復為Kin是一種證券。因此，Kik沒有在加拿大進行公募，但並未禁止美國公民參與此次公募。

SEC在起訴書中寫道：「Kik沒有與SEC進行相似的會談、交涉，沒有在美國進行發行證券的相關註冊，沒有禁止美國公民認購Kin。」或許Kik面對美國法律和加拿大法律展現的兩幅面孔，為它此次身陷官司埋下了種子。

風口上的豬

2017年初，ICO開始風靡，給了韭菜們暴富的幻想，也給了像Kik這樣走入融資困境的創業公司「翻身的曙光」。

據Coindesk報告顯示，2017年之前ICO項目的數量僅為43個,僅2017年期間ICO項目的數量增至434個，增長率達到697%。

據悉，2010年10月，剛上線的Kik在15天之內吸引了100萬用戶。當時，受到市場熱捧的Kik吸引了很多資方的青睞，並於2015年獲得騰訊5000萬美金的投資。但由於Kik經營不善，公司長期處於虧損狀態，再加上，市場上的即時通訊軟體如雨後春筍般逐漸稀釋了Kik的份額，2016年至2017年初，Kik陷入危機，用戶量直線下降，現金流不足的Kik團隊急於脫手套現，但沒有科技公司對這個「過氣的」即時通訊軟體感興趣。

2017年2月16日，在Kik的「自救」董事會上，看到「ICO前景」的董事成員提議通過ICO來扭轉當時資金短缺的局面。該會議結束後，於2017年2月28日，Kik的CEO在公司內部郵件中為員工講述了一個前途光明的加密故事，即通過ICO來渡過難關。他寫道：「公司將向加密貨幣投資者兜售通證來融資。隨著市場需求的加大，通證的價值也會隨之增長。」他總結道：「今天買，明天賣，收益就在未來。」

同樣地，2017年3月24日，Kik的CEO在內部郵件中表示，Kik將發行一種名為Kin的「積分」，如果投資者在ICO時買入（低吸），過段時間當幣價上漲時拋售（高拋），就會獲取收益。通過ICO籌集到的資金，他們將會用來建設社區等。在這段宣傳時期，Kik也在積極地與位於紐約市的諮詢公司交涉、做市場調研以及設計ICO。

2017年4月10日，Kik的CEO在會議討論之前向各部門負責人發送了一份PPT，這份書面材料著重顯示了之前的ICO所獲取的收益，並預測Kik可以通過ICO輕鬆獲得1億美元的融資。

之後，就是我們所熟知的區塊鏈初創公司慣用的套路，發白皮書、找大佬站台、路演、媒體造勢、預售、眾籌、上交易所。

螳螂捕蟬黃雀在後

由於當時SEC只發布了《TheDAO的調查報告》作為美國對於區塊鏈領域的監管指導性意見，並沒有一竿子打死所有ICO項目。因此，這也給了心存僥倖的Kik在全球進行大肆宣傳的「合理借口」。然而，彼時Kik給投資者畫的每一個大餅，都盡收SEC眼底，並記錄在案。

Kik的CEO在出席2017年5月25日CNBC的採訪時表示：「你只需要將人們聚集在一起，為他們提供交易一種新幣種的場所，就可以賺取可觀的收益。Kik通過創造一種新的加密貨幣來盈利，一旦越來越多的人交易這種加密貨幣，它的價值就會增長，我們所持有的加密資產的價值也會增長。」同時，Kik的CEO經常在公眾場合誇大Kik即時通信社交軟體的成功，並稱基於Kik龐大的用戶基數，將會刺激市場對Kin的需求量，隨即使其價值增長。這和今年年初幣圈營銷大師孫宇晨發行BTT時，宣稱的BT與其超過十億的全球安裝用戶正式成為波場生態的一部分，都是「熟悉的味道，熟悉的配方。」

Kik團隊還常常通過誇大Kik社交軟體的成功和勾勒Kin的願景來規避一些重要信息。據SEC的起訴書顯示，Kik從未公布過它的財務報表，沒有告知投資者公司處於虧損狀態，沒有公布過Kik目前的用戶基數，也沒有談論過Kin是否合規。但是，這些幣圈已經習以為常的避而不談，從此次案件可看出，並不代表監管機構會對此視而不見。

在Kik團隊進行路演期間，其他加密貨幣的需求量大幅度增長，潛在的、對加密貨幣投資感興趣的用戶發現，例如比特幣這樣的加密貨幣的價值都在增長，且早期投資者獲取了可觀的回報率，彼時，ICO進入白熱化，Kik也抓住時機，以升值的加密貨幣為例說服猶豫不決、潛在的投資者投資Kin。

他們還為投資者畫下了「一夜暴富」的大餅。2017年6月28日，在舊金山「比特幣線下活動」中，Kik的CEO以互聯網泡沫類比，「我認為ICO就好似互聯網時代，在野蠻生長的狀態下，劣幣驅逐良幣，早期投資者或賺或損，但是當市場的泡沫被擠掉，優秀的企業就會脫穎而出。我認為目前90%的ICO項目最終都會歸零……但是，我們這裡有一個好的項目，我們團隊試圖去保證公平公正，我們將竭盡全力做一切能做的事情，促成我們所做的事情的成功，讓每個人都獲利。」

正如目前紅極一時，卻名大於實的BTT一般，只是在原有的BT協議上加上了token激勵層。Kik在構建所謂的生態時，只是為發行Kin找一個應付監管部門的「借口」。

2017年6月，Kik的某管理層在內部信中這樣解釋在軟體中打造獲取特殊電子錶情系統的唯一目的：合規。在另一封Kik員工收到的創建「加密貼紙」設計理論中，管理層提到：「其實這個系統一點都不重要。它的作用不是服務於那些真金白銀投資的用戶，而是為了取悅我們的監管機構。」

Kik與SEC的較量正僵持不下，到底是SEC以Kik發行的Kin為例再次闡釋The DAO報告，並重額罰款Kik，還是Kik能在法庭上講一個「完整」的故事，結局暫不可知。但是，從目前SEC提供的佐證來看，幣圈不能再以「創新」為由「野蠻生長」，畢竟，創新和遵紀守法之間並不衝突。